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国信证券超跌个股择时

时间:2019-08-16 17:16:39 来源:互联网 阅读:0次

国信证券:超跌个股择时 201 -07-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场情绪指标投资者情绪(InvestorSentiment),是行为金融学解释市场异象的主要理论基础之一。行为金融学认为,信念和偏好异质的投资者常常是非理性的,其心理因素在投资决策和市场演绎中起着重要作用,情绪的大幅度波动导致认知偏差和情绪偏差,从而放大乐观或悲观的情绪,并致使市场产生错误定价的现象。因此投资者情绪指数也成为我们判断市场的重要指标之一。

如何量化市场情绪指标本篇报告从超跌个股的角度出发,探索另一种量化市场情绪指标的方法。在我们之前的报告《交易性数据挖掘系列报告:均线回抽的超跌反弹选股策略》中提及,从均线的角度可以很好地找到市场的超跌个股,且有较大概率可以获取正收益。这篇报告中我们侧重于将超跌个股的表现用于衡量市场情绪,直观上来说,超跌个股的出现和市场表现可以刻画投资者的恐慌程度。大的市场底部都是由于恐慌盘的急剧释放导致的,而超跌个股正是恐慌盘的表现。

超跌个股择时的几点观察和结论1.超跌个股在一定程度上表征了市场的风险偏好,从长期统计的角度来看,A股市场短期反转效应明显,超跌个股对全市场的胜率大致在55%左右。

2.当市场处于左侧寻底过程时,往往会出现超跌个股个数的急剧增多,这在一定程度上反应了市场的恐慌情绪的蔓延和放大。在极端的情况下,超跌个股的超卖程度会出现极值。

.当市场处于左侧寻底过程时,超跌个股的表现要远弱于全市场,即出现超跌不反弹的情况。换言之,我们认为超跌不反弹是一个较为明确的底部信号,验证了市场上的一句古谚:反弹不是底,是底不反弹。

4.假若在市场下跌过程中,上述两个信号同时产生,即超跌个股个数和超跌程度急剧加大,同时伴随超跌不反弹,那么短期出现反弹的概率极大。

当前市场环境判断始于201 年5月 0日的下跌至今,上证指数已从高点回落 00多点。市场和个股都已经处于超卖阶段,从我们近期观测的超跌个股的方面来看,已经呈现出超跌个股的个数和超跌程度的加大,同时伴随着超跌个股不反弹的情况。从历史的经验来看,这两个信号同时产生大概率意味着后市反弹动能的增强,因此,我们明确地看多短期市场走势!

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