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公用事業富春環保環保固廢平臺加速發展薦6

时间:2020-01-23 10:31:32 来源:互联网 阅读:0次

公用事业:富春环保环保固废平台加速发展 荐6股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

推荐组合:南方泵业( 00145)、富春环保(002479)、雪浪环境( 00 85)、盈峰环境(000967)、维尔利( 00190)、兴蓉环境(000598)

市场表现:本周环保板块上涨0.55%,2016年市盈率26.59倍;沪深 00上涨0.75%,2016年市盈率11.12倍

本周报告:《南方泵业:业绩开花,环评结果》1)泵业增长,环保元年:营收19.6亿增25%,扣非净利2.7亿增47%,一季报增0- 0%;2)环保布局硕果累累:金山15年1.25承诺1.2、中咨华宇15年0.62承诺0.6,毛利率/净利率5 %/24%; )金山在手订单10.6亿(含4.9亿BOT);4)拟收中咨华宇剩余70%股权环评50%缺口弥合+红顶中介脱钩+壁垒提升;5)大股东参与增发、员工持股倒挂15%

《富春环保:盈利能力提升,环保固废平台加速发展》1)营收28.8亿同比降2 %,净利1.9亿同比增9%符合预期;2)收缩收入高毛利低的煤炭钢铁业务优化结构,蒸汽、电力毛利率提升; )富阳地区蒸汽价格较国内其他地区较低存上调空间,业绩弹性大;4)收购清园后污泥处理产能6000吨/日;5)员工持股(11.78元)、大股东增持(1 . 2元)彰显信心《环能科技:打造全方位水生态平台》1)2015营业收入 . 0亿元增40.16%,净利润0.52亿元下滑 . 2%,主要由于毛利率下降和管理费用率提升;2)2.15亿元现金换股各半收购四通环境65%股权并募集配套资金1.74亿元,同时900万元收购道源环境100%股权; )收购完成后由“设备+运维”向“设备-设计-工程-运维”全产业链发展转型

本周调研:1)打造以监测为主的大环境控股平台;2)收购宇星科技进军环境监测,承诺15/16/17年净利润1.2/1.56/2.1亿; )收购绿色东方在手9个8000吨/日垃圾焚烧项目;4)预测16/17年EPS0.61/0.76元,对应PE 1/25倍

年度核心观点:《行业变革加速,细分领域“十三五”掘金》1)支柱地位强化;2)变革关注四主线; )掘金“十三五”环评、监测、膜、海绵城市、土壤、餐厨六大细分

行业要闻:环境保护部信息公开工作2015年度报告;环保部审议通过《国家危险废物名录(修订草案)》;国家林业局确保林业改革发展和生态保护修复目标

风险提示:宏观经济继续下行,政策推广不及预期

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